Positive inflationstal dæmper uroen
Amerikanske aktier nåede midt på ugen nye rekordhøjder, hvilket har fjernet den uro, der prægede markedet i april, hvor amerikanske aktier faldt med 5,5%. Dengang blev investorer nervøse over inflationen og risikoen for langvarigt høje renter. Men da de amerikanske inflationstal for april overraskede positivt onsdag med lavere inflation end forventet, blev markedet straks optimistisk og indregnede to rentenedsættelser fra Fed inden december, i modsætning til de tidligere forventede 1,5 nedsættelser. Den forøgede sandsynlighed for rentenedsættelser, gav især fornyet brændstof til it-, ejendoms- og forsyningssektoren, som er mest følsomme over for renteændringer.
Generelt har denne uge budt på en genopblomstring af de mere spekulative dele af aktiemarkedet. At dette segment er på vej tilbage, indikerer, at investorernes optimisme er høj, hvilket ofte er et tegn på en sen momentumcyklus. Det amerikanske aktiemarked er steget med ca. 30% det sidste halve år og med få tilbagefald, hvilket er den perfekte opskrift på, at få optimismen til at blomstre og investeringslysten til at trives.
I den mere kuriøse ende, så vi mandag Gamestop være oppe med mere end 110% i løbet af dagen pga. et meme på X af en af foregangsmændene for Gamestop-manien i 2021, Keith Geil, også kendt under det interessante alias Roaring Kitty. I løbet af ugen har vi dog set Gamestop sive tilbage til et lavere niveau end den vilde dag i mandags.
Chipaktier, drevet af AI-teknologiens popularitet, er steget med 4,6% i den forløbne uge og fortsætter de stærke stigninger fra maj. TSMC har leveret stærke kapitaludgiftsprognoser, og Apple er tæt på at indgå en partnerskabsaftale med OpenAI om at bringe generative AI-funktioner til iPhone, hvilket yderligere kan øge efterspørgslen efter GPU’er i datacentre.
PMINDI
Sea Limited præsenterede et stærkt regnskab (se video-gennemgang på Youtube). Markedet var dog usikkert på retningen og belønnede ikke regnskabet med en kursstigning med det samme, hvilket vi udnyttede til at øge vores position i Sea Limited.
Applied Materials skuffede lidt med deres regnskab. Som en af de største leverandører af maskiner til chipproduktion, giver Applied Materials’ tal en god indikation af retningen for chipindustrien. På lang sigt ser det positivt ud, men på kort sigt er der usikkerhed om tempoet i væksten. Applied Materials nævnte, at 2024 bliver et mellemår, mens 2025 forventes at blive superstærkt. PMINDI har lige nu 16% af porteføljen i chipindustrien, med de største positioner i Micron, Qualcomm, Broadcom og Super Micro Computer. Vi planlægger at øge vores eksponering mod chipsektoren, når vi nærmer os 2025, eller hvis der opstår en god købsmulighed i løbet af sommeren, da AI-udrulningen vil give bred medvind til investeringer i chipsektoren i mange år fremover og med langt større vækstraterne end i det årti, der førte op til pandemien.
Vores UCITS-fond med tickeren PMINDI kan købes uden minimuminvestering i din webbank eller på Saxobank. Du skal eventuelt søge på ISIN-koden: DK0062499810. PMINDI er på 7 måneder steget med 31%, hvor Nasdaq i samme periode er steget med 26%.
Den kommende uge
Ser vi frem mod næste uge, rapporterer Nvidia, deres Q1-indtjening (slutter 30. april) onsdag (efter markedets lukning). Analytikerne forventer en årlig omsætningsvækst på 242% til $24,6 mia. og en EPS på $5,53, en stigning på 533% årligt. Forventningerne er høje, men vi forventer, at Nvidia vil overgå forventningerne og muligvis hæve deres fremtidsudsigter igen, især med de positive signaler fra TSMC ved regnskabsaflæggelsen i april om større investeringer i produktionen. Dette er en af de mest ventede indtjeningsrapporter og vil være en nøglefaktor for halvlederaktiernes fremtid.
Snowflake rapporterer også næste onsdag efter markedets lukning. Virksomheden forventes at rapportere Q1-indtægter (slutter 30. april) på $786 mio., en stigning på 25% årligt. Fokus vil være på eventuelle negative overraskelser i produktsalget, da virksomheder prioriterer udgifter til generativ AI frem for dataopbevaring.
På makrofronten kommer der tal fra både Eurozonen og USA på producentpriser, som kan give bevægelser i markedet ved højere inputpriser end ventet, som er med til at påvirke inflationen. Derudover kommer forbrugertillidstal fra Europa torsdag, som forventeligt fortsat vil vise en svag europæisk forbruger, som derfor ikke presser inflationen højere op.
