Ugens udvikling
I denne uge nåede både Tyske DAX, Eurostoxx 600, S&P 500 og Nasdaq nye højder, før de faldt tilbage mod slutningen af ugen og endte til sidst lavere end ved ugens begyndelse. Årsagen til tilbagefaldet var fortsat stærke økonomiske nøgletal, hvor vi så både europæiske og amerikanske producentpriser, europæisk forbrugertillid, inflationstal fra Storbrittanien samt amerikanske arbejdsløshedstal, som alle kom ud højere end ventet. En stærk amerikansk økonomi og en europæisk i bedring, sammen med en lidt for langsom nedgang i inflationen, skaber tvivl om de rentenedsættelser fra centralbankerne, som mange aktieinvestorer havde håbet på og delvist havde priset ind. I denne uge blev fiskesnørren derfor halet lidt ind igen de fleste steder, selvom rentenedsættelserne nok skal komme før eller siden.
Ugens altoverskyggende regnskab må siges at være regnskabet fra Nvidia, som endnu engang slog markedets forventninger og derfor steg pænt med 9,3% i et ellers rødt marked torsdag eftermiddag. Du kan læse mere om Nvida længere nede i dette indlæg. Snowflake overraskede ligeledes positivt, men faldt en smule på regnskabsdagen.
PMINDI
I vores investeringsforening har vi haft en positiv udvikling. PMINDI er nu steget 11% i år og hele 29% siden starten den 9. oktober 2023. En af vores største positioner, Hims & Hers, annoncerede deres indtræden i markedet for medicinsk fedmebehandling, hvilket resulterede i en kursstigning på 27%. Vi ser langsigtede perspektiver i deres innovative tilgang til lægebehandling i USA, hvor de allerede er i gang med at implementere AI på flere niveauer.
Nvidias regnskab blev også offentliggjort onsdag, og det var en begivenhed, mange investorer i chipindustrien fulgte nøje. Efterspørgslen på deres Hopper-chips er stadig stor, og de begynder allerede i år at levere næste generation, Blackwell. CEO Jensen Huang antydede i Q&A-sessionen, at efterspørgslen på GPU-chips til datacentre vil være ‘higher for longer’, hvilket styrker vores langsigtede investeringsstrategi i virksomheder med teknologisk forspring.
Derudover deltog Microsoft i deres årlige Build-konference, hvor de lancerede Windows CoPilot+PC, udstyret med Qualcomms Snapdragon x elite-chips. Både Microsoft og Qualcomm ser stærke ud med denne nye udvikling.
Den kommende uge
I den kommende uge er der flere vigtige økonomiske nøgletal og regnskaber, der kan påvirke markederne. Vi lægger ud mandag med den Tyske IFO, som dækker over omtrent 9.000 tyske selskabers opfattelse af det nuværende forretningsklima, og hvordan de venter, at de næste seks måneder vil blive. Her kigger vi særligt efter sundhedstilstanden i den tyske fremstillingssektor, som længe har haft det svært, men hvor der er begyndende tegn på bedring. Bedring vil i udgangspunktet være positivt for den langsigtede udvikling, men på den korte bane er det med til at så tvivl om antallet af, og tempoet på, rentenedsættelser i euro-området, hvilket vil påvirke risikoaktiver, såsom aktier, negativt.
Onsdag kommer der tyske inflationstal, som plejer at give en god indikation på hvor den samlede europæiske inflation ender på fredag, når den kommer. Det er heller ikke så underligt, da den tyske inflation fylder 30% af den samlede europæiske ditto. Den tyske inflation i april på 2,4% var da også identisk med det senere europæiske tal. Her holder vi øje med om inflationen bliver ved med at falde i den forventede takt, hvilket også påvirker den europæiske centralbanks iver, eller mangel på samme, efter at sætte renten ned.
På den anden side af Atlanten kommer der PCE fra USA (Personal Consumption Expenditure) på fredag, som er det ene af to vigtige inflationstal fra USA. Det er faktisk den amerikanske centralbanks foretrukne inflationstal at agere ud fra, da det er lettere at skille ad på underkomponenterne, altså hvad inflationen er på f.eks. fødevarer, serviceerhverv og boligomkostninger.
På regnskabssiden holder vi særligt øje med Salesforce, som rapporterer deres 1. kvartal på tirsdag. Analytikere forventer en årlig vækst på 11% og en EBITDA på $3,8 mia. op fra $2,8 mia. året før, da Salesforce fortsætter med at fokusere på at forbedre rentabiliteten. Investorer vil også fokusere på, hvordan Salesforce implementerer AI på deres platform til gavn for brugerne.
Torsdag rapporterer Dell Technologies, hvor analytikerne forventer en årlig omsætningsvækst på 3,5% og flad vækst i driftsresultatet. Dell har været en af de store vindere siden lanceringen af ChatGPT i slutningen af 2022, men det er endnu uvist, hvordan og i hvor høj grad deres partnerskab med Nvidia og efterspørgslen på AI-workloads vil påvirke Dells forretning positivt.
